从投研视(shi)角来(lai)看，此次范式转变的核心(xin)突破集中(zhong)体现为三大层面：

第一，从公有Chatbot向私有Agent进化，完成“私人(ren)顾问”到“数字员(yuan)工(gong)”的升级。宋巍巍指出，ChatGPT、Deepseek、Gemini等公有大模型，本质(zhi)上是(shi)将用户的数据(ju)与智力输出给一个中(zhong)心(xin)化的大脑，用户只(zhi)是(shi)使(shi)用者；而OpenClaw代表(biao)的私有模型，目标是(shi)让用户拥有一个完全听命(ming)于(yu)你、数据(ju)主(zhu)权(quan)归你的个人(ren)“数字员(yuan)工(gong)”。OpenClaw超越了对话，可以帮用户执行任(ren)务。用户通过开源社区共享“技能包”（Skills），建立了一个去中(zhong)心(xin)化的“方案超市”，让个人(ren)也能拥有过去只(zhi)有企业才能负担的自动化能力。而个人(ren)电脑，个人(ren)手机，个人(ren)云端服务器将成为AI Agent，即自己的“数字员(yuan)工(gong)”“私人(ren)助理”的搭载主(zhu)体。

第二，突破GUI护城河，重构软件(jian)与操作系统(tong)核心(xin)逻辑。当前Windows、macOS、Linux桌面等主(zhu)流软件(jian)和操作系统(tong)，本质(zhi)上都(dou)是(shi)为“人(ren)机交互”设(she)计的，而OpenClaw突破了传(chuan)统(tong)的图形用户界面（GUI）这座护城河。宋巍巍认为，未(wei)来(lai)的软件(jian)核心(xin)竞争力可能将从“美观易用的界面”转向“稳定(ding)强大的API和后端逻辑”，能被OpenClaw精确、高效地调用，从而成为Agent生态系统(tong)中(zhong)的一个“器官”。未(wei)来(lai)的软件(jian)竞争，或许将是(shi)谁能更好地被AI“驱动”的竞争。随着OpenClaw类AI Agent的普及(ji)，操作系统(tong)可能将从“以人(ren)为中(zhong)心(xin)”转向 “以智能体为中(zhong)心(xin)” ，其(qi)核心(xin)功能将从“管(guan)理硬(ying)件(jian)和进程(cheng)”升级为“为智能体提供执行环境与协(xie)作框(kuang)架”。OpenClaw之所以能在macOS上表(biao)现更优，正是(shi)因为macOS保留了Unix时代留下的底层脚本能力和相对统(tong)一的自动化框(kuang)架（Apple、JXA等），这些恰好是(shi)AI Agent最需要的“机器接(jie)口”。但即便如此，这些机制(zhi)仍(reng)是(shi)“附加”在系统(tong)之上的，而非系统(tong)设(she)计的核心(xin)。

第三，双部署模式并行，引爆推理算力需求。目前OpenClaw的部署主(zhu)要分为云端部署和个人(ren)电脑或者服务器的部署：云端部署轻量按需，解决“好用”问题，用户无需自备硬(ying)件(jian)，但需持续支付(fu)Token费用，为云厂商带来(lai)“水电煤”式稳定(ding)增量收入；私有化部署重度资产，解决“放心(xin)用”与“长期(qi)成本”问题，用户将OpenClaw部署在自己的私人(ren)电脑，一般是(shi)性(xing)能较好的windows电脑或者MAC，两种部署方式均增加了用户的推理算力需求。而统(tong)一内(nei)存（Unified Memory）的硬(ying)件(jian)成为OpenClaw更好的部署选择——CPU、GPU、NPU共享一个物理内(nei)存池(shi)，无需数据(ju)来(lai)回拷贝，有效降低大模型本地推理的硬(ying)件(jian)门槛，适(shi)配OpenClaw作为“私人(ren)AI大脑”的大内(nei)存、高效计算、常驻运行三大核心(xin)诉求。

产业投资图谱：

“虾塘、虾粮、虾农(nong)”，公募勾勒全链条机遇

OpenClaw的技术变革(ge)快(kuai)速传(chuan)导至资本市场，公募基金基于(yu)产业链逻辑，梳理出清晰的投资主(zhu)线。富国基金将其(qi)形象总结为养(yang)虾“三件(jian)套”：虾塘、虾粮、虾农(nong)，精准对应云计算基础设(she)施、算力硬(ying)件(jian)、应用开发三大核心(xin)赛道。

虾塘即云服务与基础设(she)施，是(shi)OpenClaw的运行载体。腾讯云、阿里云、火山引擎等国内(nei)主(zhu)流云厂商，已推出OpenClaw一键部署服务，提供预(yu)置镜像与算力资源，云计算、数据(ju)中(zhong)心(xin)、服务器等基础设(she)施提供商直接(jie)受(shou)益。

虾粮即算力芯片与通信，是(shi)OpenClaw运行的核心(xin)消耗品。随着“养(yang)虾”用户规(gui)模与AI大模型的调用量激增，算力需求呈指数级增长，GPU、LPU推理专用芯片、通信设(she)备成为刚需，国产芯片也迎来(lai)适(shi)配与市场拓展的关键机遇。

虾农(nong)即AI应用与软件(jian)开发，基于(yu)OpenClaw开源框(kuang)架，财务机器人(ren)、客服助手、教育辅导工(gong)具等垂直应用快(kuai)速落(luo)地，腾讯推出兼容OpenClaw的企业智能体“WorkBuddy”，小米、抖音等科技企业纷(fen)纷(fen)跟进，软件(jian)应用、大数据(ju)、互联网平台等赛道迎来(lai)发展机遇，对应创业板软件(jian)ETF、大数据(ju)ETF等产品方向。

针对OpenClaw带来(lai)的产业变化，国泰基金给出专项判断：“近期(qi)，OpenClaw持续爆火，养(yang)‘龙虾’成为新趋势。OpenClaw是(shi)一款开源的AI自动化代理平台，一个具备高权(quan)限、自主(zhu)调度能力的Agent框(kuang)架，在处理复(fu)杂任(ren)务时需要频繁使(shi)用底层模型进行思(si)考、工(gong)具调用以及(ji)环境交互。这种运行模式相对传(chuan)统(tong)单个任(ren)务，其(qi)Token消耗量也将大幅提升。在Token需求高速增长趋势下，中(zhong)国模型的成本优势进一步显现，Token出海有望加速。综合而言，OpenClaw加速推理算力需求释放，或将进一步促进我(wo)国本土模型出海。”

中(zhong)欧基金宋巍巍进一步细化受(shou)益赛道：OpenClaw有望利好大模型API消耗增加带来(lai)的提供云服务的大模型公司；算力端或利好推理算力芯片公司，LPU推理专用芯片公司，云服务公司，CDN，算力租赁；端侧或利好统(tong)一内(nei)存的算力端侧硬(ying)件(jian)，存储，电脑供应链；软件(jian)端或利好安全防护软件(jian)（网络(luo)安全，数据(ju)安全），Claw生态直连的软件(jian)公司，支持OpenClaw的即时通讯软件(jian)公司等。

监管(guan)提示风(feng)险：

技术漏洞叠加法律真空(kong)，安全瓶颈待(dai)突破

在产业热潮之下，OpenClaw的安全风(feng)险已引发监管(guan)层高度重视(shi)。国家互联网应急中(zhong)心(xin)、工(gong)信部近期(qi)连续发布(bu)风(feng)险提示，指出OpenClaw存在提示词安全护栏脆弱、第三方插(cha)件(jian)生态隐(yin)患、数据(ju)泄露等问题。

宋巍巍从投研视(shi)角给出专业判断：单纯依靠自然语言提示词作为安全护栏极其(qi)脆弱。“当AI获得(de)FullDiskAccess（完全磁盘访(fang)问权(quan)限）后，任(ren)何安全漏洞都(dou)可能导致数据(ju)的系统(tong)性(xing)泄露。”他特别提到，OpenClaw的第三方插(cha)件(jian)生态（ClawHub）亦可能存在安全隐(yin)患。更为棘手的是(shi)责任(ren)归属问题：“当AI从工(gong)具变成自主(zhu)执行者，传(chuan)统(tong)的责任(ren)归属逻辑彻(che)底失(shi)效。如果OpenClaw在执行指令时，无意间泄露了商业机密、发出了诽谤性(xing)邮件(jian)、甚至参与了网络(luo)攻击(ji)，责任(ren)该由谁负？是(shi)下达指令的用户，是(shi)编写代码的开发者，是(shi)提供底层模型的厂商，还是(shi)那个拥有‘自主(zhu)决策(ce)’能力的AI本身？”他认为，目前全球对此几乎处于(yu)法律真空(kong)状态，“这不(bu)再是(shi)技术bug，而是(shi)智能时代对现有社会秩序和法律体系的重新定(ding)义。”

监管(guan)层面已明确风(feng)险防控要求，国家互联网应急中(zhong)心(xin)提示非官方部署镜像易被植入恶意代码，高权(quan)限配置易引发数据(ju)窃取、系统(tong)被控；工(gong)信部提出“六要六不(bu)要”防范建议，强调权(quan)限管(guan)控、环境隔离的重要性(xing)。对于(yu)金融行业而言，数据(ju)安全与合规(gui)要求严苛，多家基金公司已严控办公设(she)备部署，将安全风(feng)险纳(na)入投资决策(ce)核心(xin)考量因素(su)。

公募双向发力：

产品创新布(bu)局市场，AI重构投研流程(cheng)

面对AI Agent产业浪潮，记者了解到，公募基金从产品营(ying)销(xiao)与投研变革(ge)两大维(wei)度同步发力，既把(ba)握市场机遇，也推动内(nei)部投研效率升级。

在产品营(ying)销(xiao)端，富国基金顺势推出“基围虾”科技ETF矩阵，构建全覆盖的主(zhu)题产品体系：“装虾卖虾”对应云服务相关ETF，聚焦(jiao)开源应用部署服务提供商；“养(yang)虾”对应创业板软件(jian)ETF、大数据(ju)ETF，布(bu)局应用开发赛道；“虾粮”对应通信设(she)备ETF、芯片ETF，锚定(ding)算力硬(ying)件(jian)核心(xin)环节，精准匹配“养(yang)虾热”下的市场投资需求，成为行业营(ying)销(xiao)创新的典型案例。

在投研变革(ge)端，益民基金认为，OpenClaw对基金投研来(lai)说，不(bu)只(zhi)是(shi)单纯的现有工(gong)具增强，而是(shi)正在逐步引发一场温和但深刻的工(gong)作流革(ge)命(ming)。“传(chuan)统(tong)投研工(gong)具的核心(xin)是(shi)被动响应，即人(ren)输入指令、工(gong)具输出结果，而OpenClaw这类AI Agent的核心(xin)突破是(shi)主(zhu)动执行，能够基于(yu)预(yu)设(she)目标，自主(zhu)完成‘信息抓取—数据(ju)整理—初步分析—结果反(fan)馈’的闭环，比如我(wo)们之前需要研究员(yuan)花(hua)费1—2天时间整理某一行业的舆情数据(ju)、财报数据(ju)，现在通过OpenClaw配置相关技能模块，可实现7×24小时自动抓取、分类归档，研究员(yuan)只(zhi)需聚焦(jiao)于(yu)数据(ju)解读和逻辑验证，这本质(zhi)上是(shi)对投研工(gong)作流程(cheng)的重构，而非简单的效率提升。”益民基金表(biao)示。

益民基金进一步强调，AI时代，市场的信息差会逐步缩小，因为AI能快(kuai)速抓取、分析海量信息，几乎所有投研机构都(dou)能借助AI获取相同的基础数据(ju)和信息。所以，未(wei)来(lai)的超额收益，不(bu)再来(lai)自谁能更快(kuai)获取信息，而是(shi)来(lai)自谁能更深度地解读信息、更精准地判断趋势、更有效地控制(zhi)风(feng)险。简单来(lai)说，拼的不(bu)单单是(shi)算力、拼的更多是(shi)算法，这也是(shi)基金经理个人(ren)阿尔法和基金公司投研壁垒的核心(xin)来(lai)源。

以OpenClaw为代表(biao)的AI智能体浪潮，是(shi)AI产业从被动交互走向自主(zhu)执行的关键跨越，既为资本市场带来(lai)全新投资主(zhu)线，也推动公募基金投研体系与产品布(bu)局深度变革(ge)。从技术圈到资本圈，从安全争议到投资机遇，OpenClaw带来(lai)的这场“养(yang)虾热”远未(wei)结束。随着AI智能体逐步渗透到各(ge)行各(ge)业，如何平衡效率与安全、抓住范式转换中(zhong)的投资主(zhu)线，将是(shi)市场参与者共同面对的长期(qi)课题。

采写：南都(dou)·湾(wan)财社记者 罗曼瑜